تحليل: كيف قد يبدو الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين الذي قد ينشئه دونالد ترامب؟!

ترجمة: رؤية نيوز

أثارت إعادة انتخاب دونالد ترامب مؤخرًا مناقشات حول اقتراحه الطموح بإنشاء احتياطي استراتيجي وطني للبيتكوين – ولكن كيف قد يبدو؟ هل هو ممكن حتى؟

في أعقاب رئاسة ترامب الثانية، فإن الاحتياطي الوطني للبيتكوين لديه القدرة على إعادة تشكيل ليس فقط المشهد المالي الأمريكي ولكن أيضًا سوق العملات المشفرة العالمية، وبالفعل دفع “تأثير ترامب” البيتكوين إلى مكانه باعتباره ثامن أكبر أصل في العالم، متجاوزًا الفضة.

هل يستطيع ترامب أن يجعل الولايات المتحدة “عاصمة العملات المشفرة على الكوكب”؟

أعلن الرئيس المنتخب دونالد ترامب خلال حملته الانتخابية عن التزامه بجعل الولايات المتحدة “عاصمة العملات المشفرة على الكوكب” وأعلن عن نيته إنشاء احتياطي وطني للبيتكوين.

وفي مؤتمر بيتكوين الذي عقد في يوليو في ناشفيل بولاية تينيسي، ناقش ترامب خططًا لاستخدام حيازات الحكومة الحالية من البيتكوين – والتي تقدر حاليًا بحوالي 200 ألف بيتكوين بقيمة 18 مليار دولار تقريبًا، تم الاستيلاء عليها في الغالب من أنشطة إجرامية – لإنشاء هذا الاحتياطي.

كانت السناتور سينثيا لوميس المدافعة عن البيتكوين من أبرز المؤيدين لهذه المبادرة، وقدمت قانون البيتكوين في يوليو 2024، واقترحت شبكة لامركزية من خزائن البيتكوين الآمنة التي تديرها وزارة الخزانة الأمريكية.

ويحدد القانون خطة للحكومة للحصول على ما يصل إلى 200 ألف بيتكوين سنويًا على مدى خمس سنوات، مما قد يؤدي إلى تراكم إجمالي مليون بيتكوين، أو حوالي 5% من إجمالي المعروض من البيتكوين.

وبعد فوز ترامب، أعربت لوميس عن حماسها على X (تويتر سابقًا)، حيث نشرت: “نحن بصدد بناء احتياطي استراتيجي من البيتكوين”.

هل الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين “غير محتمل للغاية”؟

ويعرض بعض الخبراء الماليين وجهة نظر حذرة، فقد أعرب الدكتور آراش علوش، الأستاذ المساعد في التمويل والتكنولوجيا المالية في جامعة مدينة دبلن بأيرلندا، عن تشككه في جدوى مثل هذا الاحتياطي.

وقال علوش لنيوزويك: “إن مفهوم الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين في الولايات المتحدة سيكون رائدًا، لكنه غير محتمل للغاية في ظل الظروف الحالية”.

وأضاف: “إن إنشاء مثل هذا الاحتياطي يعني أن الحكومة الأمريكية تدعم البيتكوين رسميًا، وربما توجه الأموال العامة إليها، وتؤيدها كأصل وطني، وهو ما يتعارض مع الموقف الحذر الذي اتخذته الحكومة بشأن العملات المشفرة حتى الآن”.

وأبرز علوش العديد من التحديات بما في ذلك العقبات التنظيمية، قائلاً إن “التحولات التنظيمية الكبيرة ستكون مطلوبة، مع الحصول على موافقة من وكالات محافظة متعددة حذرة من الأصول اللامركزية عالية التقلب”.

وأوضح أن القيمة السوقية المحدودة لعملة البيتكوين (ما زالت أقل من 2 تريليون دولار) “لا توفر القدرة الاستثمارية أو الاستقرار اللازم لأصل احتياطي” في حين أن “المشتريات واسعة النطاق قد تدفع الأسعار إلى الارتفاع، مما يخلق تكاليف إضافية وتشوهات في السوق”.

وأشار علوش أيضًا إلى اعتبارات الديون، حيث تدير الحكومة عجزًا في الميزانية الحالية يبلغ حوالي 1.8 تريليون دولار، قائلًا “من الصعب أن نتخيل ترامب يقترض المزيد – ناهيك عن الصين – للاستثمار في أصل متقلب مثل البيتكوين”، حيث تمتلك الصين ما يقرب من 775 مليار دولار من سندات الخزانة الأمريكية.

ترامب محفز لتبني العملات المشفرة

وعلى الجانب الآخر من المناقشة، رأى سونغ بينج كيو، المدير الأول لمنصة التطبيقات والعملات المشفرة القائمة على blockchain Neo Blockchain، أن إنشاء احتياطي استراتيجي من البيتكوين هو حافز محتمل لنمو السوق الكبير.

وقالت لنيوزويك “إن صندوق الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين الذي أنشأته حكومة الولايات المتحدة سيكون المحفز الذي يحدد مسار سعر البيتكوين على المسار الصحيح للوصول إلى أعلى نهاية لتوقعات المحللين – مع توقع البعض أن يصل سعر البيتكوين إلى 500 ألف دولار”.

وقالت كيو إن تبني الولايات المتحدة سيشجع المستثمرين المؤسسيين، بما في ذلك صناديق التقاعد وصناديق الثروة السيادية، على دخول المجال.

وأضافت: “لقد رأينا بالفعل التأثير الكبير لسوق صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة للبيتكوين – سيضيف صندوق الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين في الولايات المتحدة وقودًا إلى ارتفاع سعر البيتكوين التاريخي”.

وقالت كيو أيضًا إن انتخاب ترامب قد أثبت صحة العملة المشفرة في نظر المستثمرين العالميين، وقالت: “أكدت نتيجة الانتخابات الرئاسية الأمريكية أن العملة المشفرة هي فئة أصول ناضجة. تمت متابعة البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى عن كثب لقياس المشاعر المتغيرة في أسواق رأس المال العالمية بشأن تأثير ونتيجة رئاسة ترامب”.

زخم على مستوى الولاية: مبادرة البيتكوين في ولاية بنسلفانيا

وتكتسب مقترحات ترامب زخمًا على مستوى الولاية، ففي 14 نوفمبر 2024، قدم المشرعون في ولاية بنسلفانيا قانون الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين في ولاية بنسلفانيا، والذي من شأنه أن يسمح لخزانة الولاية بتخصيص ما يصل إلى 10% من أموال الولاية البالغة حوالي 7 مليارات دولار في البيتكوين.

وهذا القانون هو الأول من نوعه ويمثل تحولًا كبيرًا نحو الاعتراف بالبيتكوين كأصل قابل للتطبيق لمحافظ الاستثمار في الولاية.

وصرح ممثل الولاية الجمهوري مايك كابيل، راعي مشروع القانون، لفوكس بيزنس: “يعد قانون الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين في بنسلفانيا خطوة ثاقبة نحو تأمين المستقبل المالي لولايتنا”.

وأضاف: “من خلال دمج البيتكوين في احتياطياتنا، فإننا لا نحمي بنسلفانيا من التأثير المستمر للتضخم فحسب، بل ونضع ولايتنا أيضًا في موقع رائد في المرونة المالية والابتكار”.

لا يزال تبني البيتكوين على نطاق واسع بعيدًا

حث ليث خلف، رئيس تحليل الاستثمار في AJ Bell، على توخي الحذر فيما يتعلق بتقلب البيتكوين وملاءمته كأصل احتياطي، وقال لنيوزويك: “بينما يرتفع سعر البيتكوين حاليًا، فقد شهدنا في الماضي أداءً قويًا يفسح المجال بسرعة لانخفاضات كبيرة في الأسعار”.

وأضاف خلف: “هذا في حد ذاته عائق كبير أمام تبني المستهلكين والشركات للبيتكوين كوسيلة للتبادل ووصمة عار على قضية الاستثمار الطويل الأجل للعملات المشفرة”.

وفي نهاية المطاف، تساءل خلف، مثل العديد من الأشخاص الحذرين بشأن العملات المشفرة، عن جدوى تبني البيتكوين على نطاق واسع، “إذا كنت تعتقد أن هذا هو مستقبل العملة على الرغم من التقلبات، فاسأل نفسك ما إذا كنت على استعداد لتلقي أجر من صاحب العمل أو أن يقوم مزود الرهن العقاري الخاص بك بتحصيله بالعملة المشفرة”.

وأضاف: “تفكر البنوك المركزية أيضًا في إطلاق عملاتها الرقمية الخاصة، وهو ما قد يقوض استخدام البيتكوين، باستثناء المتشددين الذين يريدون الانتقام من الرجل”.