تحليل: اتفاقية الرسوم الجمركية الصينية تعزز عوائد سندات الخزانة والدولار

ترجمة: رؤية نيوز

أدى تحسن المعنويات بعد أنباء عن اتفاق بين الولايات المتحدة والصين لخفض الرسوم الجمركية إلى ارتفاع ملحوظ في عوائد سندات الخزانة والدولار.

فقال إركين كامران، الرئيس التنفيذي لمنصة تداول العملات الأجنبية Traze، إن انحسار التوترات التجارية يُخفف المخاوف بشأن التوقعات الاقتصادية الأمريكية ويُقلل من توقعات خفض أسعار الفائدة الأمريكية، مما يُعزز الدولار.

وأضاف أن ارتفاع عوائد سندات الخزانة، الذي رفع عائد سندات العشر سنوات إلى ما يزيد عن 4.40%، يعكس “تحسن المعنويات مع تخلي المستثمرين عن أصول الملاذ الآمن”.

وقد اتفقت الولايات المتحدة والصين على خفض الرسوم الجمركية بشكل متبادل لمدة 90 يومًا، مما يتيح وقتًا لمزيد من المفاوضات، ما أدى إلى ارتفاع عائد سندات الخزانة لأجل عشر سنوات بمقدار 8 نقاط أساس ليصل إلى 4.453%، وفقًا لموقع Tradeweb، كما ارتفع مؤشر الدولار DXY بنسبة 1.5% ليصل إلى أعلى مستوى له في شهر عند 101.937.

قد يستمر انخفاض الين الياباني بعد أنباء إيجابية عن التجارة الأمريكية الصينية

ومن جانبه صرّح لين سونغ، الخبير الاقتصادي في بنك ING، في مذكرة، بأن الين الياباني قد يتراجع أكثر بعد اتفاق الولايات المتحدة والصين على خفض الرسوم الجمركية لمدة 90 يومًا.

ومع انتعاش الأسواق العالمية بفضل تحسن معنويات المخاطرة، تكبد الين والفرنك السويسري، باعتبارهما ملاذين آمنين، خسائر فادحة، حيث يشير ذلك إلى أن شراء الين، وهو مركز يراهن على قوة العملة، يُعد من أكثر الصفقات ازدحامًا.

وأضاف أن هذا يعني أن ارتفاع الدولار مقابل الين قد يستمر لفترة أطول، مما قد يرفعه إلى 150,000 ين، كما ارتفع الدولار بنسبة 1.5% ليصل إلى أعلى مستوى له في شهر عند 148.592 ين، وفقًا لـ FactSet.

انخفاضات اليورو قد تكون محدودة بعد التقدم التجاري بين الولايات المتحدة والصين

وقال لين سونغ، في المذكرة، بأنه من غير المرجح أن يشهد اليورو انخفاضًا أكبر بكثير مقابل الدولار بعد اتفاق الولايات المتحدة والصين على خفض مؤقت للرسوم الجمركية. وأضاف: “في النهاية، ما زلنا ننتظر لمعرفة تأثير الرسوم الجمركية على الاستهلاك الأمريكي”.

كما أكدأن الأهم من ذلك، أن اليورو سيستفيد من زيادة التحفيز المالي الألماني، ولا يزال من الممكن أن يواصل اليورو خسائره الحالية، نظرًا لأن قوته في أبريل كانت نتيجةً لسيولته مع تزايد النفور من الدولار.

ومع ذلك، يُشير إلى أن أي انخفاض دون مستوى 1.10 دولار لن يستمر على الأرجح، وانخفض اليورو بنسبة 0.8% ليصل إلى 1.1919 دولار، بعد أن وصل سابقًا إلى أدنى مستوى له في شهر عند 1.1083 دولار، وفقًا لـ FactSet.

الدولار بحاجة إلى مزيد من التقدم التجاري للحفاظ على انتعاشه

ومن جانبه صرّح كايل تشابمان، محلل سوق العملات في مجموعة بالينجر، في مذكرة، بأن استمرار التقدم التجاري الأمريكي ضروري للحفاظ على انتعاش الدولار، بعد اتفاق الولايات المتحدة والصين على خفض كبير للرسوم الجمركية لمدة 90 يومًا.

ويُعدّ هذا التقدم “خبرًا أفضل بكثير مما توقعه معظم الناس”، ولكنه ليس نهاية المطاف بأي حال من الأحوال.

وأضاف تشابمان أن هناك تاريخ انتهاء صلاحية مرتبط بخفض الرسوم الجمركية، وقد تتفاقم الخلافات لاحقًا، وقال أن السوق بحاجة إلى إقناع بأن التفاؤل التجاري سيستمر على المدى الطويل للسماح للدولار بالتعافي إلى مستويات ما قبل الإعلان عن الرسوم الجمركية المتبادلة في 2 أبريل.

وارتفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى أعلى مستوى له في شهر عند 101.792.

تعليق الصين والولايات المتحدة للرسوم الجمركية يُعزز اليوان

ارتفع اليوان الصيني بشكل طفيف مقابل الدولار الأمريكي بعد أنباء عن وقف إطلاق النار في الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين، وقد يشهد المزيد من الارتفاع على المدى القريب، وفقًا لما ذكرته لين سونغ، الخبيرة الاقتصادية في بنك ING، في مذكرة.

وأضافت سونغ أن زوج الدولار الأمريكي/اليوان الصيني يُتداول حاليًا عند مستوى أدنى مما كان عليه قبل “يوم التحرير”، على الرغم من التيسير النقدي الذي اتخذه بنك الشعب الصيني وتطورات الرسوم الجمركية المتضاربة.

وأشارت إلى أن الأخبار الإيجابية قد تُشجع تدفقات رأس المال وتدعم المزيد من ارتفاع قيمة اليوان الصيني على المدى القصير، إلا أنه من الصعب حاليًا تحديد مدى توازن هذا مع ما قد يُمثل أيضًا ظروفًا لانتعاش الدولار الأمريكي.

وأبقى بنك ING على نطاق توقعاته بين 7.00 و7.40 دون تغيير. وبلغ سعر صرف الدولار الأمريكي/اليوان الصيني 7.21 في آخر مرة، بينما بلغ سعر صرف الدولار الأمريكي/اليوان الصيني 7.20 في آخر مرة.

تفاؤل التجارة قد يُبقي اليورو تحت الضغط

ومن المرجح أن يظل اليورو تحت الضغط نتيجةً للتفاؤل حيال تهدئة الحرب التجارية العالمية بعد اتفاق الولايات المتحدة والصين على خفض كبير للرسوم الجمركية، وفقًا لما ذكره جورج فيسي، الخبير الاستراتيجي في كونفيرا، في مذكرة.

وأضاف فيسي أن الإشارات المشجعة من محادثات التجارة الأمريكية الصينية عززت نمط التقلبات العكسية بين الأصول الخطرة واليورو.

وتابع: “لقد جعلت ديناميكيات السوق الأخيرة اليورو بمثابة تحوط ضد حالة عدم اليقين في السياسة الأمريكية، مستفيدًا من تدفقات الملاذ الآمن عند انخفاض الأسهم”. ومع ذلك، تتحسن شهية المخاطرة بفضل مؤشرات على انحسار التوترات التجارية، وأضاف أن أي تقدم إضافي في التجارة قد يُسرّع من خسائر اليورو. انخفض اليورو إلى أدنى مستوى له في شهر عند 1.1083 دولار أمريكي، وفقًا لـ FactSet.

ارتفاع الجنيه الإسترليني إلى أعلى مستوى له في خمسة أسابيع مقابل اليورو بفضل التقدم المحرز في المحادثات الأمريكية الصينية

هذا وارتفع الجنيه الإسترليني إلى أعلى مستوى له في خمسة أسابيع مقابل اليورو مع تحسن شهية المخاطرة بعد اتفاق الولايات المتحدة والصين على خفض الرسوم الجمركية بشكل كبير، حيث اتفق الجانبان على خفض الرسوم الجمركية إلى 10%، ليستمر هذا التخفيض لمدة 90 يومًا ريثما تستمر المفاوضات.

كما تلقى الجنيه الإسترليني دعمًا من تحسن الوضع التجاري للمملكة المتحدة عقب إبرام اتفاقيات مع الولايات المتحدة والهند، إلى جانب المفاوضات المقبلة مع الاتحاد الأوروبي، وفقًا لما ذكره فرانشيسكو بيسول من بنك ING في مذكرة.

ويُعد الموقف الحذر لبنك إنجلترا بشأن خفض أسعار الفائدة عامل دعم آخر، وانخفض اليورو إلى أدنى مستوى له عند 0.8421 جنيه إسترليني، ويرى بنك ING إمكانية لانخفاضه عن 0.8400.

ومع ذلك، انخفض الجنيه الإسترليني مقابل الدولار القوي إلى أدنى مستوى له في أربعة أسابيع عند 1.3162 دولار أمريكي.

قد يتضاءل الطلب على الفرنك السويسري كملاذ آمن

وصرّح أولريش لوختمان، من كومرتس بنك، في مذكرة، بأن الفرنك السويسري قد يتراجع كعملة ملاذ آمن إذا انحسرت المخاطر الاقتصادية المحيطة بالسياسة التجارية الأمريكية.

وعادةً ما ترتفع قيمة الفرنك في أوقات التباطؤ الاقتصادي العالمي، لأن أسعار الفائدة السويسرية عادةً ما تكون أقل من أسعار الفائدة في مناطق العملات الأخرى، ومجال خفضها محدود.

وأشار لوختمان إلى أن الحد الأدنى لأسعار الفائدة لدى البنك الوطني السويسري هو على الأرجح -0.75%.

ومع ذلك، يُرجّح لوختمان أن البنك الوطني السويسري سيحجم عن خفض أسعار الفائدة إلى هذا المستوى المنخفض.

ارتفع اليورو بنسبة 0.3% ليصل إلى 0.9383 فرنك، بينما ارتفع الدولار بنسبة 1% ليصل إلى أعلى مستوى له في شهر عند 0.8443، وفقًا لـ FactSet، بعد أن اتفقت الولايات المتحدة والصين على خفض الرسوم الجمركية بشكل كبير.

الدولار يرتفع إلى أعلى مستوى له في شهر بعد أن اتفاق الولايات المتحدة والصين

ارتفع الدولار إلى أعلى مستوى له في شهر بعد أن صرح وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت بأن الولايات المتحدة والصين اتفقتا على خفض الرسوم الجمركية بشكل كبير عقب محادثات جرت نهاية الأسبوع. وسيتم تخفيض الرسوم الجمركية المتبادلة بين الولايات المتحدة والصين من 125% إلى 10%، بينما وافقت الصين أيضًا على خفض الرسوم الجمركية على الواردات الأمريكية من 125% إلى 10%.

كما توصل الجانبان إلى اتفاق بشأن تعليق مؤقت للرسوم الجمركية لمدة 90 يومًا، فارتفع مؤشر الدولار الأمريكي DXY إلى 101.414، وانخفض اليورو إلى أدنى مستوى له في شهر عند 1.1132 دولار، وفقًا لـ FactSet.

ارتفاع الدولار الأمريكي بفضل التفاؤل بشأن التقدم التجاري بين الولايات المتحدة والصين

ارتفع الدولار الأمريكي بعد أن صرّح وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت بأن الولايات المتحدة أحرزت تقدمًا ملموسًا في محادثات التجارة مع المسؤولين الصينيين في جنيف، سويسرا، نهاية الأسبوع.

ومن المقرر أن تُعلن الولايات المتحدة والصين المزيد من التفاصيل حول المحادثات يوم الاثنين، وصرح مايكل براون، الخبير الاستراتيجي في شركة Pepperstone، في مذكرة، بأنه من المرجح أن تكون هناك حاجة لمزيد من الوضوح بشأن ما اتفقت عليه الدولتان لمنح الأسواق “الثقة اللازمة للقول إن ذروة عدم اليقين التجاري والتعريفات الجمركية المتبادلة قد ولت”.

وأضاف أن حالة عدم اليقين لا تزال قائمة في الوقت الحالي، مما يعني أن قوة الدولار الحالية قد لا تستمر، وارتفع مؤشر الدولار الأمريكي DXY بنسبة 0.2% إلى 100.574.