تحليل: ركود ترامب الاقتصادي يؤثر سلبًا على قاعدته العمالية

ترجمة: رؤية نيوز

يزعم دونالد ترامب أن أمريكا “أكثر دول العالم ازدهارًا”.

ففي وول ستريت، ثمة دلائل كثيرة على صحة هذا، فقد تجاوزت قيمة شركة إنفيديا، الشركة المصنعة لرقائق الذكاء الاصطناعي، 4 تريليونات دولار (3 تريليونات جنيه إسترليني)، وهي سابقة تُسجلها أي شركة عامة في العالم، وتبلغ قيمة هذه الشركة الأمريكية الآن أكثر من ناتج الاقتصاد الألماني بأكمله في عام واحد.

ويقترب مؤشرا ستاندرد آند بورز 500 وناسداك المركب من مستويات قياسية، وشهدت البنوك الأمريكية الخمسة الكبرى ارتفاعًا في الإيرادات بنسبة 17% مجتمعة هذا الربيع، وارتفع الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي بمعدل سنوي قدره 3% بين أبريل ويونيو.

ولكن تحت بريق طفرة الذكاء الاصطناعي وارتفاع أرباح وول ستريت، لا يبدو أن الأمور على ما يرام، فأمريكا تعاني من تباطؤ مُقلق في الوظائف، وجمود في سوق الإسكان، وأزمة في الشركات الصغيرة، وتراجع في ثقة المستهلك.

وربما يكون الرئيس الأمريكي قد حقق ازدهارًا في سوق الأسهم، إلا أن الاقتصاديين يحذرون من أنه يدفع العديد من القطاعات إلى الركود، وستكون قاعدة دعمه من الطبقة العاملة، المؤيدة لترامب، الأكثر تضررًا.

ويقول مارك زاندي، كبير الاقتصاديين في موديز أناليتيكس: “قطاع التصنيع في حالة ركود. قطاع البناء في حالة ركود عميق. قطاع النقل والتوزيع في حالة ركود. قطاع البيع بالجملة في حالة ركود. قطاع التجزئة متماسك، وهو قريب جدًا من الركود”.

ويعتقد أن ما يصل إلى ثلث الاقتصاد الأمريكي في حالة ركود فعلي بالفعل.

ويضيف زاندي: “القطاعات التي ستتضرر بشدة هي من نوع الطبقة العاملة، من ذوي الدخل المنخفض إلى المتوسط”.

تباطؤ سوق العمل

وبعبارة أخرى، نجح ترامب في تقسيم الاقتصاد الأمريكي إلى قسمين: بينما تزدهر وول ستريت ووادي السيليكون، يعاني باقي البلاد من ركود اقتصادي. الطبقات العاملة التي ساعدت ترامب على العودة إلى البيت الأبيض تعاني الآن.

ويقول دين بيكر، كبير الاقتصاديين في مركز أبحاث الاقتصاد والسياسات (CEPR)، وهو مركز أبحاث؛ “لدينا اقتصادٌ ذو قطاع ديناميكي واحد فقط، وهو قطاع التكنولوجيا”.

وأظهرت بيانات الوظائف يوم الجمعة تباطؤًا كبيرًا في التوظيف، فبدلًا من 110 آلاف وظيفة جديدة توقعها الاقتصاديون لشهر يونيو، ارتفعت الوظائف غير الزراعية – وهي مقياس رئيسي لخلق فرص العمل – بمقدار 73 ألف وظيفة فقط.

وفي الوقت نفسه، تم تعديل تقديرات شهري مايو ويونيو بالخفض بمقدار 258 ألف وظيفة مجتمعة، وهو أكبر تعديل بالخفض خلال شهرين باستثناء الجائحة.

ويقول غبينجا أجيلور، كبير الاقتصاديين في مركز أولويات الميزانية والسياسات (CBPP): “إن أكبر ناقوس خطر يدق ناقوس الخطر في سوق العمل”.

ويُقدّر أجيلور احتمال حدوث ركود اقتصادي في الولايات المتحدة خلال الاثني عشر شهرًا القادمة بنسبة 55%. ويضيف: “سيكون الركود ناتجًا عن عوامل ذاتية بنسبة 100%”.

تأثر ترامب بشدة بأرقام الوظائف، لدرجة أنه أقال على الفور إريكا ماكينتارفر، مفوضة مكتب إحصاءات العمل، مدعيًا زعمًا لا أساس له من الصحة بأن الأرقام “مزورة”.

وقد أثارت خطوته تحذيرات من تهديدات للاستقرار المالي، حيث أصبحت مصداقية الإحصاءات الأمريكية موضع تساؤل. وحذّر مايكل فيرولي، من جي بي مورغان، من أن الثقة في بيانات التضخم الصادرة عن المكتب ضرورية لسوق سندات الخزانة المحمية من التضخم (TIPS) البالغة قيمتها 2.1 تريليون دولار.

وربما عكست مراجعة أرقام الوظائف تأخر الشركات الصغيرة، التي تعاني أشد المعاناة من سياسات ترامب المتعلقة بالرسوم الجمركية والهجرة، في الرد على الاستطلاع.

وكانت لديهم أمور أخرى تشغل بالهم: فقد قطاع التصنيع، على سبيل المثال، 33 ألف وظيفة منذ بداية العام.

ويقول توم ديري، الرئيس التنفيذي لمعهد إدارة التوريد (ISM): “كان للرسوم الجمركية تأثير كبير على قطاع التصنيع في الولايات المتحدة”.

وزعم ترامب أن الرسوم الجمركية ستعزز التصنيع الأمريكي من خلال تشجيع الشركات على إنتاج المزيد من السلع محليًا، لكن الواقع هو أنه حتى عندما تُصنع السلع في أمريكا، تعتمد المصانع بشكل كبير على المواد المستوردة، وتشمل المكونات الرئيسية الفولاذ والألمنيوم، اللذين فُرضت عليهما رسوم جمركية بنسبة 50%.

أصحاب الدخل المحدود يتأثرون بالفعل بهذا الركود الاقتصادي

تُظهر أرقام بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا تباطؤ نمو الأجور للربع الأفقر من أصحاب الدخل إلى 3.7%، منخفضًا من 4.8% قبيل فوز ترامب في الانتخابات، أما أصحاب الدخل المرتفع، فقد حظوا بحماية أكبر، حيث لا يزال نمو الأجور للربع الأعلى يسجل 4.7%.

وهناك دلائل أخرى على أن من يعملون لكسب عيشهم بدأوا يعانون. فقد انخفضت مبيعات المنازل الجديدة بنسبة 13.7% في مايو مقارنة بالشهر السابق، وتُظهر استطلاعات ثقة المستهلك انتعاشًا في يونيو، ولكن فقط بعد انخفاض حاد عقب إعلان ترامب “يوم التحرير” في 2 أبريل، حيث لا تزال الثقة أقل بكثير مما كانت عليه قبل تولي الرئيس منصبه.

ويقول بيكر: “أعتقد أن الوضع سيكون سيئًا على الأرجح للنصف الأدنى من سوق العمل”.

وتعاني العديد من الشركات أيضًا، فكانت الشركات الصغيرة، التي لا تملك احتياطيات نقدية أو وفورات حجم كافية لامتصاص صدمات السياسات، الأكثر تضررًا من رسوم ترامب الجمركية.

ويُحذّر جون أرينسمير، الرئيس التنفيذي لمؤسسة “أغلبية الشركات الصغيرة”، وهي مجموعة صناعية، من أن العديد منها سيُفلس بحلول نهاية العام.

ويقول أرينسمير: “تتعرض الشركات الصغيرة لضربة موجعة جراء هذه الرسوم الجمركية. الرسوم الجمركية نفسها تُقلّص هوامش ربحها، ولكن أيضًا بسبب حالة عدم اليقين”.

وإلى جانب الحرب التجارية، تُكافح الشركات الصغيرة أيضًا مع حملة ترامب على الهجرة وتخفيضات المنح الحكومية.

يُعدّ قطاعا التمويل والرعاية الصحية من نقاط القوة في الاقتصاد الأمريكي، إلى جانب قطاع التكنولوجيا. لكن النمو في هذين القطاعين يُخفي مشاكل اقتصادية أوسع نطاقًا.

وعلى الأرجح، كان ارتفاع الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني مجرد عثرة عابرة، مدفوعًا بانخفاض الواردات، مما أدى إلى تضخيم الأرقام نظرًا لكيفية حسابها. انخفضت الواردات بعد إعلان ترامب عن رسوم “يوم التحرير”.

وخلال الأشهر الستة الأولى من العام، تباطأ النمو إلى 1.2%، منخفضًا من 2.5% في العام الماضي، ويتوقع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أن ينمو الاقتصاد بنسبة 1.4% خلال عام 2025.

وقد يُعزى نصف هذا النمو إلى استثمارات الذكاء الاصطناعي، وقد حسب جينز نوردفيج، مؤسس شركة إكسانتي داتا، أن الطفرة المستمرة في الذكاء الاصطناعي قد تُنمّي الاقتصاد الأمريكي بنسبة 0.7% في عام 2025.

ترامب يستحق بعض التقدير

فبينما كان معظم الطفرة في استثمارات الذكاء الاصطناعي مدفوعًا بقوى السوق، كان الرئيس داعمًا قويًا لهذه التكنولوجيا ودافع عن الاستثمار في مراكز البيانات في الولايات المتحدة.

ومع ذلك، تشير أرقام نوردفيج إلى أن التوقعات ستكون قاتمة بدون هذه الطفرة، فأسس الاقتصاد الأمريكي هشة، ويعتمد نموه بشكل كبير على قطاع واحد.

كما أن سوق الأسهم ليس بصحة جيدة كما تشير العناوين الرئيسية، فقد أعلنت أكثر من نصف شركات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 التي أصدرت نتائجها للربع الثاني عن انخفاض هوامش الربح، وهو مؤشر واضح على أن الرسوم الجمركية تُلقي بظلالها على الاقتصاد.

وبينما ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 لأكبر الشركات المدرجة بأكثر من 7% حتى الآن هذا العام، انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 600 للشركات الأصغر بأكثر من 3%.

ويقول زاندي: “هناك مؤشرات على استباق المستثمرين للأحداث. أخشى أن يكون القطاع غير التقني من السوق عرضة لتصحيح كبير”. “بمجرد أن يبدأ المستثمرون برؤية آثار سلبية للرسوم الجمركية وسياسة الهجرة، يكمن الخطر في أن نراهم يهربون إلى الجبال. الأسواق لا تكون على ما يرام إلا إذا ساءت حالها”.