توقعات بإبقاء بنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة مع انتظار المزيد من البيانات والوضوح بشأن سياسات ترامب

ترجمة : رؤية نيوز

من المُتوقع أن يُبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة يوم الأربعاء مع انتظار المزيد من بيانات التضخم والوظائف والمزيد من الوضوح بشأن التأثير الاقتصادي لسياسات الرئيس دونالد ترامب قبل أن يقرر ما إذا كان سيخفض تكاليف الاقتراض مرة أخرى.

لقد قدّم ترامب في أسبوعه الأول في منصبه لمحة عن الاضطراب المحتمل في المستقبل، وقال بالفعل إن أسعار الفائدة يجب أن تُخفض بغض النظر عن ذلك مع تأكيده أنه يعرف عن الأمر أكثر من صناع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي،.

ومنذ أن أدى اليمين الدستورية كرئيس للمرة الثانية في 20 يناير، أصدر ترامب عشرات الأوامر التنفيذية، بما في ذلك أمر يوم الاثنين يوقف بعض الإنفاق الفيدرالي – وهي صدمة مالية غير متوقعة يمكن أن توجه ضربة للاستهلاك والنمو.

كما كثف ترحيل المهاجرين وهدد بفرض تعريفات جمركية بنسبة 25٪ على السلع المستوردة من المكسيك وكندا اعتبارًا من يوم السبت، وهي خطوات يرى معظم خبراء الاقتصاد أنها من المرجح أن تؤدي إلى تفاقم التضخم بدلاً من المساهمة في تهدئته أكثر.

ولا يزال المستثمرون والعديد من خبراء الاقتصاد يتوقعون أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام، لكن كلمة السر لصناع السياسات في الوقت الحالي قد تكون الحذر حتى يصبحوا أكثر يقينًا من أن التضخم سينخفض ​​إلى هدف البنك المركزي البالغ 2٪ وأن تفاصيل خطط ترامب للتعريفات والضرائب والإنفاق معروفة.

وقالت ديان سوونك، كبيرة الاقتصاديين في KPMG، “يفضل بنك الاحتياطي الفيدرالي التوقف عن خفض أسعار الفائدة بدلاً من عكس المسار والاضطرار إلى رفع أسعار الفائدة إذا اشتعل التضخم مرة أخرى”. “لا يزال جمر التضخم الناجم عن الوباء مشتعلًا، في حين أصبحت سلاسل التوريد أطول وأكثر عرضة للانتقام مما كانت عليه قبل الوباء. السياق مهم”.

ومن المقرر أن يصدر البنك المركزي الأمريكي أحدث قرار سياسي وبيان له في الساعة 2 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، ومن المقرر أن يعقد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول مؤتمرا صحفيا بعد نصف ساعة لشرح الاجتماع.

خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي بنسبة مئوية كاملة خلال اجتماعاته الثلاثة الأخيرة لعام 2024، لكن المسؤولين اتفقوا في اجتماعهم يومي 17 و18 ديسمبر على أنهم “عند أو بالقرب من النقطة التي سيكون من المناسب عندها إبطاء وتيرة تخفيف السياسة”، وفقًا لمحاضر الجلسة.

وأعرب بعضهم عن قلقهم من أن التقدم في التضخم قد توقف بالفعل مع ارتفاع المعدل عن الهدف، بينما أعرب آخرون عن قلقهم من أن قوة الاقتصاد قد تؤدي إلى تأجيج ضغوط الأسعار من جديد، في حين “حكم جميع المشاركين على أن عدم اليقين بشأن نطاق وتوقيت والآثار الاقتصادية للتغييرات المحتملة في السياسات التي تؤثر على التجارة الخارجية والهجرة كان مرتفعًا”.

وأشارت سوق السندات إلى شكوكها الخاصة بشأن التوقعات، لكل من السياسة والتضخم، مع ارتفاع العائدات على الأوراق المالية الأطول أجلاً بشكل حاد منذ أول خفض لسعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر.

“زخم تصاعدي”

يمثل اجتماع اليومين هذا الأسبوع تجديدًا لما كان علاقة متوترة بين ترامب وبنك الاحتياطي الفيدرالي – ومع باول على وجه الخصوص، كان ترامب قد رشح باول لشغل منصب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أواخر عام 2017، لكنه سرعان ما انقلب على من عينه بعد أن شرع باول في رفع أسعار الفائدة التي لم يوافق عليها الرئيس الجمهوري.

ومنذ توليه منصبه الأسبوع الماضي، قال ترامب إنه “سيطالب” بأسعار فائدة أقل وكرر تأكيدات سابقة بأنه يعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يأخذ آرائه في الاعتبار.

ومن المرجح أن يُسأل باول يوم الأربعاء عن تعليقات ترامب، وإذا استمرت الممارسة السابقة، فسوف يقول إن مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي يتركون السياسة خارج عملية صنع القرار.

لن يصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي توقعات اقتصادية أو نقدية جديدة في نهاية اجتماع هذا الأسبوع، لكن البيانات منذ ديسمبر أبقت على التوقعات الأساسية للبنك المركزي سليمة لاقتصاد يتباطأ فيه التضخم ببطء وتستمر الشركات في التوظيف.

كان النمو عندما تولت إدارة ترامب الجديدة السلطة بمعدل سنوي يبلغ حوالي 3٪ للربع الرابع من عام 2024، وهو أعلى من معظم تقديرات الإمكانات الأساسية للاقتصاد، وفقًا لمتتبع الناتج المحلي الإجمالي الذي يديره بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا.

أظهرت التوقعات الصادرة في نهاية اجتماع السياسة الشهر الماضي أن مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي يتوقعون خفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية هذا العام، “إذا جاءت البيانات كما هو متوقع”.

إن عدم اليقين وخطر الصدمات غير المتوقعة قد يثقل كاهل قرارات بنك الاحتياطي الفيدرالي.

وقال صناع السياسات إنهم يثقون عمومًا في استمرار انخفاض التضخم إلى هدف 2٪ من المستويات الحالية بنحو نصف نقطة مئوية أعلى من ذلك.

ومن المتوقع أن تظهر البيانات المقرر إصدارها يوم الجمعة أن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، وهو المقياس المفضل لبنك الاحتياطي الفيدرالي لضغوط الأسعار، ارتفع في ديسمبر بمعدل يقترب من 2٪ على فترات ثلاثة وستة أشهر.

وأظهر تقرير حديث لمكتب إحصاءات العمل انخفاض إيجارات الشقق الجديدة خلال الأشهر الأخيرة من عام 2024، مما أضاف إلى ثقة المسؤولين في أن التضخم الإجمالي للمأوى يجب أن يتباطأ.

ولكن المستثمرين لا يتوقعون حاليا أي تخفيضات أخرى في أسعار الفائدة حتى يونيو، وبحلول ذلك الوقت ينبغي أن يكون نطاق خطط ترامب وتأثيرها على الاقتصاد أكثر وضوحا، حيث يواجه المسؤولون المنتخبون قرارات مهمة في الأمد القريب بشأن قضايا مثل سقف الدين الفيدرالي والمشرعون الجمهوريون يناقشون التشريعات الضريبية والإنفاق الأولية.

وقال ستيفن بليتز، كبير خبراء الاقتصاد الأميركي في تي إس لومبارد، “يبدأ الاقتصاد عام 2025 بزخم تصاعدي … وستكون قوة سياسات ترامب تحفيزية – كل ذلك مع تشغيل الاقتصاد بكامل طاقته تقريبا ونقص الرفع المالي”، متوقعا أن يوافق بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام على “تخفيضات أقل، وربما لا تخفيضات على الإطلاق”.