ترجمة: رؤية نيوز
ارتفع التضخم السنوي قليلاً في سبتمبر، لكن ليس بالقدر الذي توقعه الاقتصاديون، مما منح الاحتياطي الفيدرالي مساراً واضحاً لتخفيضات أسعار الفائدة المتوقعة على نطاق واسع قبل اجتماعاته المتبقية هذا العام.
وأعلنت وزارة العمل، يوم الجمعة، أن أسعار المستهلك ارتفعت بنسبة 3% مقارنة بالعام السابق، وهي نسبة أعلى بقليل من الزيادة المسجلة في أغسطس والتي بلغت 2.9%، وهي أسرع وتيرة منذ يناير.
كما ارتفع مؤشر الأسعار الأساسية، الذي يستبعد تكاليف الغذاء والطاقة المتقلبة، بنسبة 3%، وجاء كلاهما أقل من توقعات الاقتصاديين بارتفاع بنسبة 3.1% مع انحسار الضغوط على تكاليف الإسكان.
لا يزال التضخم يمثل مشكلة شائكة، حيث تتجاوز زيادات الأسعار المستويات التي يريدها صانعو السياسات، ويشير أحدث تقرير إلى أن تجار التجزئة يواصلون تحميل المستهلكين بعض التكاليف المتعلقة بالرسوم الجمركية، مما يساهم في ارتفاع أسعار سلع مثل الملابس والسلع الرياضية.
مع ذلك، تُظهر أحدث الأرقام أيضاً أن التضخم لا يُشكل مصدر قلق كبير كما كان يخشى مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في البداية عندما أعلن الرئيس ترامب عن زيادات كبيرة في الرسوم الجمركية هذا الربيع.
جمعت الولايات المتحدة حوالي 30 مليار دولار من عائدات الرسوم الجمركية في سبتمبر وحده، لكن الشركات لم تُحمّل المستهلكين جميع هذه التكاليف. وقد لجأ بعضها إلى ثغرات وإعفاءات لتجنب فرض رسوم أعلى.
وتُبقي قراءة سبتمبر مجلس الاحتياطي الفيدرالي على مساره لخفض أسعار الفائدة مجددًا في اجتماعه الأسبوع المقبل، في الوقت الذي يُكافح فيه صانعو السياسات تباطؤًا في التوظيف. وإذا استمر هذا الوتيرة الأبطأ من المتوقع لنمو الأسعار، فقد يُخفف ذلك من مقاومة المسؤولين لخفض أسعار الفائدة، والذين كانوا أكثر قلقًا بشأن التضخم.
ارتفاع أسواق الأسهم بعد صدور أخبار يوم الجمعة
وقال جيمس نايتلي، كبير الاقتصاديين الدوليين في بنك ING، في مذكرة للعملاء بعد إصدار بيانات مؤشر أسعار المستهلك: “سيظل التضخم المرتبط بالرسوم الجمركية مصدر قلق على المدى القريب، لكن سوق العمل هو القضية الأكثر إلحاحًا بالنسبة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، مع وجود احتمال واضح بأن يصبح الاقتصاد القائم على مبدأ “انخفاض التوظيف، وانخفاض تسريح العمالة” قصة “لا توظيف، فلنُطلق سراح العمالة”.
تأخر تقرير يوم الجمعة لأكثر من أسبوع بسبب إغلاق الحكومة الذي أوقف العمل على البيانات الاقتصادية. وقررت الحكومة إصدار تقرير التضخم، وهو ضروري لتحديد زيادات تكلفة المعيشة لمدفوعات الضمان الاجتماعي. ولا تزال بيانات الوظائف معلقة.
وصرح البيت الأبيض على مواقع التواصل الاجتماعي يوم الجمعة أن الإغلاق الحكومي يعني على الأرجح عدم صدور تقرير عن التضخم لشهر أكتوبر، نظرًا لعدم تمكن المساحين الذين يجمعون معلومات الأسعار من العمل ميدانيًا. ونسبت كارولين ليفيت، السكرتيرة الصحفية للبيت الأبيض، أرقام سبتمبر إلى أجندة ترامب الاقتصادية.
وعلى أساس شهري، ارتفعت الأسعار بنسبة 0.3% في سبتمبر، أقل من التوقعات البالغة 0.4%، وارتفعت الأسعار الأساسية بنسبة 0.2%.
مع ذلك، سجلت بعض الفئات الحساسة للرسوم الجمركية زيادات كبيرة في الأسعار في سبتمبر؛ فقفزت أسعار الملابس بنسبة 0.7%، وهي أكبر زيادة شهرية منذ عام، بينما ارتفعت أسعار الأثاث والمفروشات بنسبة 0.9%، وزادت أسعار السلع الرياضية بنسبة 1% مقارنةً بشهر أغسطس.
وارتفعت أسعار الطاقة بشكل حاد على أساس شهري، مدفوعةً بارتفاع أسعار البنزين، كما ارتفعت أسعار المواد الغذائية بوتيرة أبطأ مقارنةً بشهر أغسطس.
بشكل عام، قال بيل آدامز، كبير الاقتصاديين في بنك كوميريكا، إن التضخم “لا يزال يُثير إحباط المستهلكين”. وارتفعت أسعار القهوة، شديدة الحساسية للرسوم الجمركية، بنسبة 18.9% في سبتمبر مقارنة بالعام السابق. كما ارتفعت أسعار لحوم البقر بنسبة 14.7%. وقال آدامز إن الانخفاض الشهري في أسعار السيارات المستعملة “يعكس على الأرجح ضغوطًا مالية على المستهلكين من ذوي الدخل المحدود والمتوسط” الذين يتراجعون عن مشترياتهم.
كان معدل التضخم في سبتمبر أقل بقليل من توقعات الاقتصاديين، ويعزى ذلك جزئيًا إلى زيادات متواضعة مفاجئة في الإيجارات وفي مؤشر تكاليف السكن، وقد تأثر سوق الإسكان سلبًا بارتفاع أسعار الفائدة وزيادة في بناء الشقق الجديدة بعد الجائحة.
وأضاف آدامز أن أحدث تقرير للتضخم يُشير أيضًا إلى أن حملة إدارة ترامب على الهجرة تُسهم في ارتفاع الأسعار في بعض فئات الخدمات التي تعتمد على العمالة المهاجرة، فقد ارتفعت تكلفة خدمات البستنة والعناية بالحدائق بنسبة 13.9% على أساس سنوي، وارتفعت تكلفة رعاية المعاقين وكبار السن في المنزل بنسبة 11.6%.
وفي الوقت نفسه، قد يُخفف انخفاض معدلات الهجرة الضغط على تكاليف السكن على المدى القريب من خلال تقليل الطلب على المنازل.
لا يزال التضخم يُشكل أولويةً لدى العديد من الأمريكيين، وفقًا لبيانات الاستطلاعات. فقد انخفض مؤشر ثقة المستهلك لجامعة ميشيغان إلى 53.6 في أكتوبر من 55.1 في سبتمبر، حيث أعرب المشاركون عن إحباطهم من استمرار ارتفاع الأسعار.
وصرح تييري ويزمان، الخبير الاستراتيجي العالمي لأسعار الفائدة والعملات الأجنبية في ماكواري، بأن التقرير الأخير يُظهر تضخمًا “ثابتًا” ولا يُقدم مبررًا يُذكر لتخفيضات أكثر صرامة في أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي. وأضاف: “لا أعتقد أن هناك الكثير من الأخبار الجيدة”.
وأضاف أصحاب العمل 22,000 وظيفة فقط في أغسطس، وهو آخر شهر تتوفر عنه بيانات وزارة العمل. وتشير البيانات الأحدث من بنك أوف أمريكا، وشركة ADP لمعالجة الرواتب، وعدد من الاستطلاعات، إلى أن التوظيف ظل ضعيفًا في سبتمبر.
أدى إغلاق الحكومة، الذي دخل أسبوعه الرابع، وغياب البيانات الاقتصادية، إلى صعوبة على صانعي السياسات في تحليل التهديد المزدوج المتمثل في تجاوز التضخم المستهدف وتباطؤ نمو الوظائف.
وتساهم البيانات الخاصة في سد بعض الثغرات، فقد قفز مؤشر مديري المشتريات المركب العالمي لمؤشر ستاندرد آند بورز جلوبال فلاش الأمريكي – وهو مقياس شهري للنشاط في قطاعي التصنيع والخدمات – إلى 54.8 نقطة في أكتوبر من 53.9 نقطة في سبتمبر، وفقًا لمسح نُشر يوم الجمعة، كما انتعش التوظيف مقارنةً بشهر سبتمبر.
ووجد المسح أن تضخم تكاليف المدخلات تسارع بشكل طفيف في أكتوبر، على الرغم من أن “الشركات في قطاعي التصنيع والخدمات غالبًا ما أفادت بصعوبة تحميل العملاء تكاليف أعلى في ظل ضعف الطلب والمنافسة الشديدة”.
