ترجمة: رؤية نيوز
قبل بضعة أسابيع فقط من الانتخابات الرئاسية لعام 2024 في الولايات المتحدة، أوضحت مجلة الإيكونوميست لماذا كان اقتصاد البلاد “موضع حسد العالم”، مع انخفاض معدلات البطالة، والسيطرة على التضخم، ومعدل نمو لا يضاهيه أي اقتصاد متقدم.
ومع ذلك، ساعد الاستياء المحلي الواسع النطاق من الاقتصاد الأفضل أداءً في العالم في دفع دونالد ترامب إلى النصر، وكان ذلك يرجع جزئيًا أيضًا إلى أسعار المواد الغذائية الأساسية مثل البيض – وهو شيء وعد ترامب بخفضه في وقت مبكر من ولايته الثانية كرئيس ولكنه لم يحققه بالكامل بعد.
وبعد بضعة أشهر، لم يعد الاقتصاد الأمريكي موضع حسد الكثيرين، وهناك القليل من علامات التفاؤل بين المؤشرات الاقتصادية التقليدية، من أسواق رأس المال إلى ثقة المستهلك. لقد جلب ترامب، كما وعد، ثورة اقتصادية إلى الولايات المتحدة – ولكن ليس بطريقة جيدة.
ولم تتخلى أسواق الأسهم الأميركية عن كل المكاسب التي حققتها في أعقاب انتصار ترامب فحسب، بل إنها لا تزال تتراجع، فكل يوم آخر يحمل عنوانا جديدا “أسوأ يوم منذ” إما لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 الواسع، أو متوسط داو جونز الصناعي الأضيق، أو ناسداك الذي يعتمد على التكنولوجيا، ووفقا لمؤشر الخوف والجشع التابع لشبكة سي إن إن، فإن الأسواق تحكمها حاليا “الخوف الشديد”.
إن أسواق السندات، تلك الحراس التقليديين القساة، لديها رأيان. ولكن في الآونة الأخيرة، كان القلق السائد هو أن سياسات ترامب الاقتصادية، وخاصة في مجال التجارة، سوف تكون عبئا على النمو لدرجة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يضطر إلى خفض أسعار الفائدة لمواجهة التضخم الذي يستعد ترامب أيضا لفرضه من ضرائب على الواردات وارتفاع الأسعار للشركات والمستهلكين (لقد شن أكبر حرب تجارية له حتى الآن في وقت سابق من هذا الأسبوع ثم وضع استثناءات لصناعة السيارات بعد أن اتصل به رؤساء ثلاث شركات صناعة سيارات أمريكية كبرى عبر الهاتف؛ كما أعفى أحد أهدافه، المكسيك، بعد مكالمة هاتفية أخرى).
وتشهد أسواق السندات العالمية مبيعات في الفناء الخلفي بسبب تعريفات ترامب والحرائق الاقتصادية، وأيضًا لأن أوروبا قررت إنفاق مبالغ كبيرة على القنابل والصواريخ.
ولا ينبغي تجاهل مقياس السندات المضطرب، منحنى العائد المقلوب على بضعة سندات حكومية أمريكية قصيرة الأجل، والذي كان تاريخيًا نذيرًا للركود.
وتنخفض ثقة المستهلك بشكل أسرع مما كانت عليه في أكثر من ثلاث سنوات لأن المستهلكين قلقون بشأن ارتفاع الأسعار بسبب تعريفات ترامب على أكبر شركاء الولايات المتحدة التجاريين. (يصر وزير التجارة في إدارة ترامب، هوارد لوتنيك، على أن البيانات الاقتصادية السلبية من الأسابيع الأخيرة هي في الواقع بيانات إدارة بايدن.)
إن أحد النقاط المضيئة على ما يبدو، وهو مؤشر التصنيع المعروف باسم مؤشر مديري المشتريات، هو في حد ذاته بمثابة طائر الكناري في منجم الفحم لأن الارتفاع في نشاط التصنيع هو استجابة مسبقة للتغلب على الانهيار الجليدي للحواجز التجارية وارتفاع أسعار مدخلات التصنيع.
على الرغم من توسلات ترامب، فإن المزارعين لا “يستمتعون”. ستستهدف ردود الفعل الانتقامية الصينية ضد الجولة الأخيرة من التعريفات الجمركية الأمريكية أكثر من 20 مليار دولار في أسواق التصدير الزراعي المتضائلة، والتي كانت صغيرة بالفعل بسبب حروب ترامب التجارية خلال ولايته الأولى.
ويستمر الدولار الأمريكي في الانخفاض – ليس فقط ضد الاقتصادات الأوروبية ولكن ضد سلة العملات العالمية الأخرى بالكامل. هذا هو عكس ما يجب أن يحدث إذا أقيمت جدران التعريفات الجمركية، مما يشير إلى نقص أعمق بكثير في الثقة في الدولار.
ولا تبدو صورة التوظيف أفضل كثيراً، رغم أن الأرقام الرسمية لن تظهر قبل السابع من مارس، وتشير إحدى المؤشرات المبكرة على قوائم الرواتب في الولايات المتحدة إلى تباطؤ حاد في التوظيف الجديد الشهر الماضي.
وكان خبراء الاقتصاد الذين يتنبأون بالنمو الاقتصادي يقللون باستمرار من شأن ما قد يفعله ترامب بالفعل بشأن التجارة، وهم الآن يسارعون إلى خفض توقعاتهم لعام 2025. ويتوقع أحد المقاييس التي تحظى بمتابعة واسعة انكماشاً حاداً في النمو الاقتصادي الأميركي في الربع الأول، وهو تحول هائل عن النمو المتوقع قبل أسابيع فقط.
في الخنادق، أو الأرصفة، لا تبدو الصورة أجمل كثيراً. فالأشخاص الذين يشترون ويشحنون ويفرغون ويرسلون ويديرون تدفق السلع الهائل الذي يحافظ على ازدهار الاقتصاد الأميركي يكافحون بسبب الحروب التجارية التي يخوضها ترامب مراراً وتكراراً، ولكن جزئياً فقط، ولشهر واحد فقط.
وفي هذا السياق، قال لارس جينسن من شركة فيسبوتشي ماريتايم: “سيكون من الحماقة المطلقة اتخاذ خطوات استراتيجية عندما لا توجد أي فكرة حتى عن القواعد التي ستُطبَّق غدًا”، حسبما أوردته نشرة بلومبرج سابلاي لاينز من مؤتمر الشحن الكبير في لونج بيتش، كاليفورنيا، هذا الأسبوع.
ومع ذلك، على الرغم من تفاؤل وول ستريت في الخريف الماضي بشأن التخفيضات الضريبية الكبيرة والتراجعات التنظيمية الأكبر، والإدراك المفاجئ الآن، فإن هذا هو بالضبط ما كان ترامب يروج له في حملته الانتخابية. فقد وعد بحروب تجارية وزيادة حادة في الضرائب على الشركات والمستهلكين، وحارب من أجل إضعاف الدولار، وتعهد بإسقاط بنك الاحتياطي الفيدرالي وتدمير سيادة القانون – وهما الأمران اللذان يدعمان الصحة الاقتصادية والمالية للولايات المتحدة والهيمنة.
إن أحد الفروق الكبيرة عن فترة ولاية ترامب الأولى هو أن تصحيحات سوق الأسهم – وكانت قاسية بشكل خاص منذ أطلق ترامب حربه التجارية – لا يبدو أنها جعلته يعيد تقييم نفسه، على عكس المرة الأولى، عندما نظر إلى شريط الأسهم اليومي باعتباره استفتاءً. لم تعد أسواق السندات محظوظة، ولكن ربما يكون ذلك عن قصد.
وقبل وقت قصير من الانتخابات، صرح الملياردير إيلون ماسك، أكبر داعم لترامب خلال الحملة والآن رجل المنشار الذي يمزق الحكومة الفيدرالية، صراحةً أن الهدف هو إحداث ألم قصير الأجل، بما في ذلك بعض انهيارات السوق، من أجل وضع الاقتصاد الأمريكي على أساس أكثر صحة. المشكلة هي أنه حتى الآن، تبدو المكاسب عابرة أو مختلقة مثل وفورات تكاليف الحكومة التي حققها ماسك.
وقبل بضعة عقود، تعرض مرشح جمهوري للرئاسة للسخرية بشكل متكرر بسبب ترشحه على أساس “اقتصاد الفودو”، والذي سرعان ما أصبح بالطبع إنجيلًا للحزب الجمهوري. هذا يشبه الفودو، إلا أن الدبابيس الحادة والألم لا يقتصران على وخز الدمى فقط.