ترجمة: رؤية نيوز
خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، يوم الأربعاء، في تصويت متقارب بشكل غير معتاد، مما يُبرز الانقسامات بين مسؤولي البنوك حول تأثير خفض أسعار الفائدة على التضخم والتوظيف.
خفضت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC)، وهي اللجنة المسؤولة عن وضع السياسة النقدية في مجلس الاحتياطي الفيدرالي، سعر الفائدة الأساسي إلى نطاق يتراوح بين 3.5 و3.75، أي بانخفاض قدره 0.25 نقطة مئوية.
فيما وافقت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية على خفض سعر الفائدة بأغلبية 9 أصوات مقابل 3، وهي أغلبية أقل من المعتاد في قرارات مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة، في حين فضل عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميران خفض أسعار الفائدة بمقدار 0.5 نقطة مئوية.
بينما دعا كل من رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستن غولسبي، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، جيفري شميد، إلى عدم خفضها على الإطلاق.
ويتولى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، الذي يرأس أيضًا لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، مسؤولية توجيه اللجنة نحو التوصل إلى توافق في الآراء بشأن قرارات أسعار الفائدة، مع إتاحة المجال للأعضاء للتعبير عن وجهات نظرهم المختلفة من خلال التوقعات الاقتصادية والتصريحات العامة.
وكشف العدد غير المعتاد وطبيعة الاعتراضات التي صدرت يوم الأربعاء عن مدى صعوبة مهمة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، وخليفته المحتمل، في الحفاظ على وحدة لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية مع الاقتصاد الذي يمر بمرحلة انتقالية غامضة.
ومن الممكن أن يعيّن الرئيس ترامب خليفة لباول خلال الأيام أو الأسابيع القادمة.
ويحاول مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي تحديد أسرع طريقة لخفض أسعار الفائدة إلى مستوياتها المحايدة دون خسارة المزيد من المكاسب في مكافحة التضخم، فبعد انخفاض حاد خلال السنة الأخيرة من إدارة بايدن، تسارع نمو الأسعار بعد تولي ترامب منصبه وفرضه رسومًا جمركية بمليارات الدولارات.
في الوقت نفسه، تباطأ التوظيف في الولايات المتحدة بشكل ملحوظ، مما أدى إلى ارتفاع معدل البطالة وتراجع ثقة المستهلك الأمريكي.
وعلى الرغم من شيوع اعتراضات أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، لا سيما من رؤساء البنوك الإقليمية، إلا أنه من النادر أن يصوّت أكثر من عدد قليل من أعضاء اللجنة ضد قرارها النهائي.
كانت آخر مرة صوّت فيها ثلاثة أعضاء من لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية ضدّ إجراءٍ من جانب الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر 2019، عندما خفّض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة لإنهاء سلسلة من الزيادات السابقة التي كانت تهدف إلى كبح التضخم، والتي لم تتحقق.
وقد أعرب العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي عن مخاوفهم بشأن خفض أسعار الفائدة في ظل استمرار التضخم أعلى بكثير من الهدف السنوي البالغ 2%، لا سيما بعد استجابة البنك البطيئة لارتفاع التضخم الذي أعقب الجائحة.
لكن مجموعة متساوية تقريبًا من أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية ترى أن التضخم الناجم عن الرسوم الجمركية ظاهرة مؤقتة، وفقًا لمحضر اجتماع اللجنة في أكتوبر، ويعتقدون أن على الاحتياطي الفيدرالي الاستمرار في خفض أسعار الفائدة مع ظهور بوادر ضائقة اقتصادية.
وفي مؤتمر صحفي عُقد يوم الأربعاء، قلّل باول من شأن الانقسامات بين أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، قائلاً إنهم يتفقون بشكل عام على القضايا الأساسية التي تواجه الاقتصاد، لكنهم يختلفون حول أفضل السبل لمعالجتها.
وقال باول: “الجميع متفقون على أن التضخم مرتفع للغاية، ونريد خفضه، ومتفقون أيضًا على أن سوق العمل قد تراجع وأن هناك المزيد من المخاطر. الجميع متفقون على ذلك”.
وتابع قائلاً: “يكمن الاختلاف في كيفية تقييم هذه المخاطر، وكيف تبدو توقعاتكم؟”
وأضاف باول أنه بالنظر إلى “التوتر غير المعتاد” بين جزئيّ التفويض المزدوج للاحتياطي الفيدرالي – الحفاظ على التضخم منخفضًا ومستقرًا مع تعظيم فرص العمل – فمن المتوقع وجود اختلافات في الآراء.
وقال باول: “إن المناقشات التي نجريها اليوم هي من أفضل ما شهدناه خلال 14 عامًا قضيتها في الاحتياطي الفيدرالي. إنها مناقشات مدروسة ومحترمة، وتضمّ أشخاصًا ذوي آراء قوية”.
وأضاف: “اليوم، أيّد تسعة من أصل اثني عشر عضوًا القرار، ما يُشير إلى دعم واسع النطاق. لكن الوضع ليس كالمعتاد حيث يتفق الجميع على التوجه والخطوات اللازمة”.
كما أن نقص البيانات الفيدرالية حول التوظيف والتضخم لشهر أكتوبر قد زاد من تعقيد عملية صنع القرار لدى الاحتياطي الفيدرالي، فقد أدى إغلاق الحكومة الفيدرالية إلى توقف مكتب إحصاءات العمل طوال شهر أكتوبر، ما حال دون تمكّن موظفي الوكالة من جمع الإحصاءات اللازمة لإعداد تقارير مؤشر التوظيف وأسعار المستهلكين لذلك الشهر.
وعلى الرغم من تزايد المخاوف بشأن الاقتصاد قبيل قرار الأربعاء، أبدى باول وزملاؤه في مجلس الاحتياطي الفيدرالي تفاؤلهم بشأن المستقبل. وأظهرت التوقعات الاقتصادية التي نشرها المجلس يوم الأربعاء انخفاض التضخم من 2.9% هذا العام، وفقًا لمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، إلى 2.4% في عام 2026، وارتفاعًا في نمو الناتج المحلي الإجمالي من 1.7% إلى 2.3%.
وعزا باول هذا التفاؤل إلى قوة الإنفاق الاستهلاكي والزيادة الهائلة في الاستثمار في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، فضلًا عن الارتفاع المطرد في الإنتاجية منذ انحسار جائحة كوفيد-19.
وأضاف أن الذكاء الاصطناعي نفسه قد يُسهم في زيادة إنتاجية العاملين، دون خفض معدل البطالة، وهو توازن من شأنه أن يعزز الاقتصاد ودخول الأسر على المدى الطويل.