ترجمة: رؤية نيوز
أدى أول رفع لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي منذ ثلاث سنوات إلى إضافة منعطف جديد للعلاقة غير التقليدية أصلاً بين الرئيس دونالد ترامب وأقوى بنك مركزي في العالم.
أثار ترامب الاستغراب مساء الأربعاء عندما بدا وكأنه يلمح إلى أنه منح كيفن وارش -الذي اختاره بنفسه لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي- إذناً برفع أسعار الفائدة، رغم أن ذلك كان خطوة “خاطئة” في نظره.
وأشار الرئيس إلى أن وارش لم يكن أمامه خيار سوى تأييد رفع الفائدة، لأن رئيس الاحتياطي الفيدرالي كان يواجه معارضة أغلبية الأعضاء في لجنة تحديد أسعار الفائدة “العدائية” التي يرأسها.
وقال ترامب للصحفيين: “تحدثت مع كيفن وقلت له: قد يكون من الأفضل أن تصوت مع المجلس لأن الأمر لن يغير شيئاً… قلت له: افعل ما تشاء لأنه لا فرق، إذ أنه لا يملك الأصوات الكافية [لفرض رأيه]”.
وتثير هذه التصريحات تساؤلات عديدة حول مدى التشاور -إن وُجد أصلاً- بين وارش والرئيس الذي أبدى استعداداً لتجاوز الخطوط الحمراء في سعيه لخفض أسعار الفائدة بشكل كبير.
وتكتسب هذه التساؤلات حساسية خاصة نظراً لأن الاحتياطي الفيدرالي مصمم ليكون بمنأى عن الرياح السياسية في واشنطن؛ إذ يتعين على مسؤولي البنك المركزي اتخاذ قرارات بمليارات الدولارات بشأن رفع أو خفض أسعار الفائدة بناءً على ما يخدم مصلحة الاقتصاد، وليس مصلحة الحزب السياسي الحاكم.
واللافت أن بعض المراقبين والمسؤولين السابقين في الاحتياطي الفيدرالي استقبلوا هذه التصريحات بشيء من عدم التصديق.
وصرح إريك روزنجرين، الرئيس السابق لبنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن، لشبكة CNN يوم الخميس قائلاً: “إنه تعليق غير معتاد ومؤسف. فمن الواضح أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي لا يحتاج إلى إذن الرئيس لرفع أسعار الفائدة. إن ما يُفهم من هذا الكلام هو أن الرئيس منح رئيس البنك ‘تصريحاً’ للقيام بذلك، ولا أدري مدى صحة هذا التعليق”.
أما كريشنا جوها، نائب رئيس مجلس الإدارة ورئيس قسم الاقتصاد واستراتيجيات البنوك المركزية في شركة “إيفركور آي إس آي” (Evercore ISI) -والذي كان قد انتقد العثرات الأولية لوارش- فقد استبعد صحة مزاعم ترامب.
وقال جوها: “يعتقد السوق -ولأسباب وجيهة- أن كيفن وارش هو صاحب القرار وأن اللجنة كانت متحدة بقوة خلفه. لا يوجد دليل هنا، أو لدى السوق بشكل عام، يشير إلى أن وارش قد أُجبر على اتخاذ هذا القرار من قبل زملائه، أو أنه حصل على إذن من الرئيس للقيام بذلك”. “نلتزم بحدود اختصاصنا”
يكمن الخطر في أن ترامب قد يغذي الشكوك التي راجت في “وول ستريت” هذا الصيف حول ما إذا كان وارش يتمتع باستقلالية حقيقية أم لا. وهذا أمر خطير؛ لأن الاحتياطي الفيدرالي إذا انصاع لأوامر البيت الأبيض، فقد يفقد السيطرة على أسعار الفائدة التي تحددها السوق، مما يؤدي إلى ارتفاع هائل في تكاليف القروض العقارية وقروض السيارات. كما أن فقدان الثقة في استقلالية الاحتياطي الفيدرالي قد يزعزع استقرار توقعات التضخم لدى المستثمرين والمستهلكين.
ومن جانبه، تفادى وارش ببراعة الإجابة المباشرة عن الأسئلة المتعلقة بالشخص الذي رشحه للمنصب.
فقال وارش خلال المؤتمر الصحفي يوم الأربعاء: “أنا لست نشرة إخبارية خاصة بـ ’وول ستريت‘. إن جزءاً من استقلالية الاحتياطي الفيدرالي يكمن في التزامنا بحدود اختصاصنا؛ فالاستقلالية طريق ذو اتجاهين. وسنترك أيضاً القائمين على السياسات التجارية والمالية يلتزمون بحدود اختصاصهم؛ فهذه هي الطريقة التي تمكننا من الوقوف هنا وطرح الأمور كما نراها”.
ورداً على سؤال من أحد الصحفيين حول آخر مرة تحدث فيها مع الرئيس، قال وارش: “ليس لدي ما أقوله بخصوص مناقشات مع الرئيس”.
ووصف تيم ماهيدي، الرئيس التنفيذي وكبير الاقتصاديين في شركة الأبحاث “Access/Macro”، رد وارش هذا بأنه “غريب”.
وقال ماهيدي -وهو مسؤول سابق في صندوق النقد الدولي وبنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو-: “الإجابة الصحيحة هي: ’لم أتحدث مع الرئيس‘. لا أعتقد أن الرئيس يتحدث مع وارش مسبقاً؛ فذلك سيكون أمراً صادماً”.
ووفقاً لصحيفة “وول ستريت جورنال”، تواصل ترامب مباشرة مع وارش في الأيام التي سبقت اجتماع الاحتياطي الفيدرالي المحوري. وذكرت الصحيفة أن المحادثة بين الرجلين بدأت كدردشة ودية قبل أن تنتقل إلى الموضوع الأهم والأكثر إلحاحاً: الزيادة المرتقبة في أسعار الفائدة.
وصرح متحدث باسم البيت الأبيض لشبكة CNN بأن الإدارة لن تعلق على مناقشات خاصة قد تكون حدثت أو لم تحدث.
“اليوم الذي أصبح فيه الاحتياطي الفيدرالي ’ملكاً لوارش‘”
وثمة خطر آخر يتمثل في أن ترامب -سواء عن قصد أو غير قصد- قد يصور وارش كقائد عديم التأثير، وذلك في الوقت الذي بدا فيه وارش وكأنه بدأ يثبت أقدامه في منصبه. قال ماهيدي: “لقد بدا الأمر وكأن وارش لا يملك أي سيطرة على هذه اللجنة، وكأنه كان عاجزاً تماماً عن إقناع زملائه”.
لقد خرج وارش من الاجتماع بمظهر المستقل؛ إذ لم يكتفِ بقيادة خطوة رفع أسعار الفائدة التي لم يكن البيت الأبيض يرغب بها، بل شرح الأمر بوضوح وحظي بدعمٍ بالإجماع من زملائه، بمن فيهم رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق جيروم باول.
وقال غوها، من شركة “إيفركور” (Evercore): “لقد بدا الأمر وكأنه اليوم الذي أصبح فيه الاحتياطي الفيدرالي ’فيدرالي وارش‘؛ فقد كان أكثر ثقة وتماسكاً ومصداقية بالأمس، وما يقوله يبدو منطقياً ومتسقاً في جوهره”.
ولكن الآن، إذا قرر وارش وغالبية زملائه في اللجنة عدم رفع أسعار الفائدة، فإنه سيواجه تساؤلات عما إذا كان الرئيس قد تدخل للتأثير على القرار.
في الماضي، كان معظم الرؤساء يحرصون بشدة على تجنب حتى مجرد الظهور بمظهر من يتدخل في شؤون الاحتياطي الفيدرالي؛ نظراً للاعتقاد السائد بأن استقلالية البنك المركزي تعزز الثقة.
ترامب يشيد بـ “وارش” – في الوقت الراهن
لا يعني هذا أن ترامب هاجم الاحتياطي الفيدرالي بأسلوب قد يثير قلق المستثمرين؛ ففي الواقع، كان رد فعل ترامب الأولي تجاه أول قرار لرفع أسعار الفائدة في عهد “وارش” معتدلاً نسبياً، لا سيما عند مقارنته بانتقاداته اللاذعة والشخصية للغاية التي وجهها سابقاً لـ “باول”، رئيس الاحتياطي الفيدرالي الذي كان قد اختاره بنفسه.
ورغم أن ترامب وصف زملاء “وارش” بأنهم “معادون للغاية” و”مسيسون جداً”، إلا أنه خصّ رئيس الاحتياطي الفيدرالي بالإشادة، قائلاً: “إنه رجل طيب، كيفن وارش”.
وقال “غوها”: “كان الناس يخشون رد فعل عنيف من الرئيس تجاه قرار رفع أسعار الفائدة هذا، وتجدد الصراع بين البيت الأبيض والاحتياطي الفيدرالي”.
وبطبيعة الحال، ستستمر العلاقة بين “وارش” وترامب في التطور، ومن المرجح أن تتشكل ملامحها بناءً على التطورات القادمة المتعلقة بمعدلات التضخم وتكاليف الاقتراض، فضلاً عن مسار مؤشر “إس آند بي 500” (S&P 500) وأسعار الفائدة على سندات الخزانة التي تحظى بأهمية بالغة.
وأعرب “ماهيدي” عن قلقه من احتمال انهيار هذه العلاقة إذا واصل الاحتياطي الفيدرالي – بقيادة “وارش” – رفع أسعار الفائدة، وهو أمر يعتقد الكثيرون أن البنك سيضطر للقيام به.
وقال “ماهيدي”: “ليس من الصعب توقع توجيه المزيد من اللوم إلى الاحتياطي الفيدرالي ووارش، وعندها سيبدو المشهد شبيهاً جداً بما حدث مع باول. إنه أشبه بحادث تحطم قطار، ولكنه حادث بطيء الحركة”.